本文目录：
- 1、国债期货有哪些套利策略的方式
- 2、国债期货该如何进行基差套利?
- 3、《国债期货》:基差交易与套利交易的关系是怎样的?
- 4、《国债期货》:什么是基差?
- 5、国债期货的主要投资模式有哪些?
- 6、《国债期货》:什么是国债基差交易?
国债期货有哪些套利策略的方式
国债期货的交易策略主要包括投机、套利和套期保值三种方式，每种策略都有其独特的交易 *** 。投机策略：投机者预测价格变动，可分为多头投机（买入期待价格上涨）和空头投机（卖出期待价格下跌）。部位交易是常见策略，基于基本面判断，持续时间较长。当天交易适用于短期市场变化，初级交易者常采用。
国债期货套利包括国债期货合约间价差套利策略和期现套利策略两大类。故本题答案为AC。
国债期现套利是指投资者基于国债期货和现货价格的偏离，同时买入(或卖出)现货国债并卖出(或买入)国债期货，以期获得套利收益的交易策略。因该交易方式和基差交易较为一致，通常也称国债基差交易。故本题答案为AD。
【答案】：A 期货价格低于现货价格，应该多期货、空现货套利。
跨期套利交易是国债期货套利交易中最常见的，是指交易者利用标的物相同但到期月份不同的期货合约之间价差的变化，买进近期合约，卖出远期合约（或卖出近期合约，买进远期合约），待价格关系恢复正常时，再分别对冲以获利的交易方式。
利用国债期货进行收益率曲线套利 *** 如下：当投资者预期收益率曲线将更为陡峭，则可以买入短期国债期货，卖出长期国债期货，实现“买入收益率曲线”；相反，当投资者预期收益率曲线将变得平坦时，则可以卖出短期国债期货，买入长期国债期货，实现“卖出收益率曲线”。
国债期货该如何进行基差套利?
1、调整之后期货价格与其现货价格之间的差额。国债的期货现货套利策略，本质上则是对于基差的预期变化进行交易。国债期货交割的时候期现基差是0，因此如果市场上出现负基差，就可以做多基差，如果在后续交易中出现正基差，可以平仓获利，或者持有至交割，获取基差的利润，这是 基差交易 的基本思路。
2、基差交易同时在国债现货和期货上进行操作，且两者的头寸是相反的，因此基差交易实际上是套利交易的一种。需要注意的是，在基差定义中，期货价格还要乘上一个转换因子（以下简称：CF），因此期货和现货的数量比例不是1：1，而是CF：1。
3、（1）一般的套利交易，两种资产的数量比例是1：1，而基差交易时，期货和现货的数量比例是CF：1。如果令国债期货和现货的数量比例是1：1也可以进行交易，只不过这样的基差交易会存在一定的风险。在本书中，我们将这种1：1比例的交易方式称为价差交易。（2）一般的套利交易，其损益曲线是线性的。
4、国债期货基差是指国债期货和现货之间价格的差异。基差交易者时刻关注期货市场和现货市场间的价差变化，积极寻找低买高卖的套利机会。
5、利用国债期货进行收益率曲线套利 *** 如下：当投资者预期收益率曲线将更为陡峭，则可以买入短期国债期货，卖出长期国债期货，实现“买入收益率曲线”；相反，当投资者预期收益率曲线将变得平坦时，则可以卖出短期国债期货，买入长期国债期货，实现“卖出收益率曲线”。
《国债期货》:基差交易与套利交易的关系是怎样的?
调整之后期货价格与其现货价格之间的差额。国债的期货现货套利策略，本质上则是对于基差的预期变化进行交易。国债期货交割的时候期现基差是0，因此如果市场上出现负基差，就可以做多基差，如果在后续交易中出现正基差，可以平仓获利，或者持有至交割，获取基差的利润，这是 基差交易 的基本思路。
基差交易同时在国债现货和期货上进行操作，且两者的头寸是相反的，因此基差交易实际上是套利交易的一种。需要注意的是，在基差定义中，期货价格还要乘上一个转换因子（以下简称：CF），因此期货和现货的数量比例不是1：1，而是CF：1。
跨期套利交易是国债期货套利交易中最常见的，是指交易者利用标的物相同但到期月份不同的期货合约之间价差的变化，买进近期合约，卖出远期合约（或卖出近期合约，买进远期合约），待价格关系恢复正常时，再分别对冲以获利的交易方式。
【答案】：B，C，D 基差交易与国债期现套利交易的区别在于期现数量比例、损益曲线、现货的品种等均不同。故此题选BCD。
由于多头是持有债券的，持有期可以获益45bps，累计可以获益15bps，而如果仅仅从基差角度考虑，该交易不能赚钱，从净基差角度考虑，该交易能赚钱。净基差更好地衡量了国债期货基差交易的损益。尤其当债券在合约存续期间有付息的时候，基差会明显低估做多基差的套利空间，净基差则是一个更好的指标。
国债期货基差和收益率之间存在一定的关系，一般情况下，当国债期货的基差较小时，其对应的债券的收益率较低；当国债期货的基差较大时，其对应的债券的收益率较高。当国债期货的基差较小时，市场上的买盘和卖盘数量相当，市场上的需求相对较小，债券的价格会比较稳定，其收益率也会比较低。
《国债期货》:什么是基差?
首先，我们回顾一下基差（basis）的定义：基差＝国债现货价格-国债期货价格×转换因子。这里的国债现货与期货价格使用的都是净价，转换因子是现券在特定交割日的转换因子。在同一时间，市场上有几十只国债进行交易，不同的国债有不同的转换因子；即便是同一只国债，对应不同的期货合约，其转换因子也不同。
基差理论上认为，期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值，两者之间存在密切的联系。由于影响因素的相近，期货价格与现货价格往往表现出同升同降的关系；但影响因素又不完全相同，因而两者的变化幅度也不完全一致。
净基差是扣除持有期收益的基差；净基差=基差-持有期收益。使用净基差寻找CTD的方式就是净基差法， *** 是寻找净基差值最小的那个券，该券就是CTD。
国债期货的主要投资模式有哪些?
1、其主要品种包括国债、政策性银行债、短融、中期票据、企业债等，采取柜台交易的方式运作，机构间通过相互询价的方式完成交易，通常单笔交易的金额较大，其市场参与者均为机构投资者，交易量占我国债券交易总量的99%。
2、跨期套利交易是国债期货套利交易中最常见的，是指交易者利用标的物相同但到期月份不同的期货合约之间价差的变化，买进近期合约，卖出远期合约(或卖出近期合约，买进远期合约)，待价格关系恢复正常时，再分别对冲以获利的交易方式。
3、国债期货在交易方式上有别于预期年化利率互换。其通过交易所连续撮合交易的机制，以3万元保证金和100万元的投资门槛起步，能更加有效地增进职业投资者使用国债期货把控风险的有效性。坦白而言，像预期年化利率互换这样5000万元起步的交易产品，其本身在设计时就不是针对广大职业债券投资者的。
《国债期货》:什么是国债基差交易?
所谓国债基差交易，就是将基差作为对象的交易方式。基差最主要的交易方式有做多和做空两种：如果认为基差会扩大，就执行做多基差（longbasis）的操作，即买入国债现货，同时卖出国债期货；如果认为基差会缩小，就执行做空基差（shortbasis）的操作，即卖出国债现货，同时买入国债期货。
所谓国债基差，就是债券现货价格和其期货价格与转换因子乘积的差：B＝P-（F×C）其中，B代表国债现货和期货价格的基差；P代表每面值100元的国债的现货价格，净价；F代表每面值100元的期货合约的期货价格；C为对应该期货合约和债券的转换因子。
理论上期货价格是市场对于未来现货市场价格的预估值，而现货价格与期货价格之间的联系则用基差来表示。国债期货的基差指的是用经过转换因子调整之后期货价格与其现货价格之间的差额。国债的期货现货套利策略，本质上则是对于基差的预期变化进行交易。
所谓套利交易，是指买入一种资产的同时，卖出另一种资产，并在未来将两种资产同时平仓的交易方式。可以看出，两种资产的头寸方向是相反的，一个做多，另一个要做空，交易者通过两者的价差波动获利。这里所说的资产范围很广，可以是股票、债券、基金、期货、期权等。
基差理论上认为，期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值，两者之间存在密切的联系。由于影响因素的相近，期货价格与现货价格往往表现出同升同降的关系；但影响因素又不完全相同，因而两者的变化幅度也不完全一致。
